8. Грошова, або заснована на фідуціарному кредиті теорія циклу виробництва

Теорія циклічних коливань виробництва, розроблена британською грошовою школою, незадовільна в двох стосунках.

По-перше, вона не змогла зрозуміти, що фідуціарний кредит може надаватися шляхом не лише випуску банкнотів понад резерв готівки у банку, але і створення понад цей резерв банківських вкладів, з правом виписки чека(чекові гроші, депозитні гроші). Отже, вона не розуміла, що вклади до запитання також можуть бути механізмом кредитної експансії. Цю помилку легко виправити. Досить підкреслити, що все, що відноситься до кредитної експансії, торкається усіх видів кредитної експансії, незалежно від того, чи являються додаткові інструменти, що не мають покриття, банкнотами або вкладами. Проте ще до того як цей фундаментальний дефект був усвідомлений, на основі теорій грошової школи було створено британське законодавство, націлене на запобігання повторенню бумов, викликаних кредитною експансією, і депресіям як їх неминучому слідству. Закон Пиляючи 1844 р.  і його аналоги в інших країнах не досягли поставленої мети, і ця невдача підірвала престиж грошової школи. Незаслужену перемогу отримала банківська школа.

Другий недолік грошової школи був серйозніший. Він обмежив її вивченням проблеми зовнішнього витоку. Вона досліджувала окремий випадок, а саме кредитну експансію в одній країні в умовах, коли в інших країнах кредитна експансія або відсутня, або здійснюється в меншому масштабі. В цілому це було досить, щоб пояснити кризи в Англії в першій половині XIX ст. Проте проблема зачіпалася лише поверхнево. Основне питання так і не було підняте. Нічого не було зроблено, щоб прояснити наслідки загальної кредитної експансії, не обмеженої числом банків з обмеженою клієнтурою. Не був проаналізований взаємозв'язок пропозиції грошей(у широкому сенсі) і ставки відсотка. Різноманітні проекти зниження або скасування відсотка за допомогою банківської реформи зарозуміло висміювалися як шарлатанство, а не піддавалися критичному аналізу і спростуванню. Неявно затверджувалося наївне припущення про нейтральність грошей. Тим самим були залишені лазівки для спроб пояснити кризи і коливання виробництва за допомогою теорії прямого обміну. Пройшло багато десятиліть, перш ніж чари були розсіяні.

Причиною поразки була не лише теоретична помилка, але і політичне упередження. Громадська думка схильна вважати відсоток не більше ніж просто інституціональною перешкодою для розширення виробництва. Воно не усвідомлює те, що знижка на майбутні блага в порівнянні із справжніми благами є необхідною і вічною категорією людської діяльності і не може бути скасована за допомогою банківських маніпуляцій. У очах критиканів і демагогів відсоток цей наслідок злих підступів ненаситних експлуататорів. Вікове засудження відсотка повністю реанімувалося сучасним интервенционизмом. Його фундамент догма про те, що щонайпершим обов'язком хорошого уряду є зниження наскільки можливо процентної ставки або скасування її зовсім. Усі сучасні держави фанатично дотримуються політики легких грошей. Як вже відзначалося, британський уряд стверджував, що кредитна експансія продемонструвала диво... перетворення каменю на хліб[См с. 438.]. Голова Федерального резервного банку Нью-Йорка заявив, що для будь-якої суверенної держави, в якій існує інститут, що функціонує на зразок сучасного центрального банку, і валюта якого не розмінюється на золото або який-небудь інший товар, відкриваються перспективи повної незалежності від внутрішнього грошового ринку[Ruml В. Taxes for Revenue Are Obsolete//American Affairs. 1946. VII. P. 3536.]. Уряди, університети, економічні дослідницькі інститути щедро спонсорували публікації, основною метою яких було вихваляння благословенної неприборканої кредитної експансії і зведення наклепу на усіх опонентів як на підкуплених захисників егоїстичних інтересів лихварів.

Хвилеподібна динаміка, що стрясає економічну систему, рецидиви періодів буму, за якими йдуть періоди депресії, є неминучі наслідки спроб, що повторюються знову і знову, знизити валову ставку відсотка за допомогою кредитної експансії. Способів уникнути різкого згортання буму, викликаного кредитною експансією, не існує. Альтернатива обмежена двома варіантами: криза настане або раніше як результат добровільної відмови від подальшої кредитної експансії, або пізніше як остаточна і загальна катастрофа грошової системи.

Єдине заперечення, що коли-небудь висувалося проти теорії фідуціарного кредиту, безумовно, незадовільно. Стверджувалося, що зниження валової ринкової процентної ставки нижче рівня, якого вона досягла б на вільному позиковому ринку, може виявитися не результатом умисної політики банків і влади, що регулюють грошову сферу, а неумисним наслідком їх консерватизму. Зіткнувшись з ситуацією, яка веде до підвищення ринкової ставки, банки утримуються від зміни відсотків, що стягуються за позики, і тим самим вимушено скачуються в експансію[Махлуп називає таку поведінку банків пасивним инфляционизмом(Machlup. The Stock Market, Credit and Capital Formation. P. 248).]. Ці твердження необоснованни. Але якщо ми готові визнати їх істинність заради підтримки дискусії, то вони зовсім не роблять ніякого впливу на суть грошового пояснення циклічності виробництва. Не має значення, які обставини спонукають банки розширювати кредит і збивати валову ринкову ставку відсотка, яка встановилася б на вільному ринку. Важливо лише те, що банки і влада, що регулюють грошову сферу, керуються ідеєю, що рівень процентних ставок, що встановився на вільному позиковому ринку, є злом, що мета хорошої економічної політики полягає в його пониженні і що кредитна експансія є відповідним засобом досягнення цієї мети, що не шкодить нікому, окрім паразитуючих лихварів. Саме ця пристрасть примушує їх вплутуватися в авантюри, які врешті-решт неминуче призводять до раптового і різкого спаду.

З урахуванням усього вищесказаного може виникнути спокуса припинити обговорення цих проблем у рамках теорії чистої ринкової економіки і передати їх в єпархію интервенционизма, вивчення втручання держави в ринкові явища. Поза всяким сумнівом, кредитна експансія є одним з первинних питанням интервенционизма. Проте аналіз відповідних проблем повинен проводитися саме у рамках теорії чистої ринкової економіки, а не теорії интервенционизма. Річ у тому, що проблема, що підлягає вивченню, це, по суті справи, проблема взаємозв'язку пропозиції грошей і ставки відсотка, часткою злучаємо якій являється проблема наслідків кредитної експансії.

Все, що затверджувалося відносно кредитній експансії, в рівній мірі відноситься і до наслідків будь-якого збільшення пропозиції власне грошей, якщо додаткова пропозиція досягає позикового ринку на ранніх етапах свого припливу в економічну систему. Якщо додаткова кількість грошей збільшує кількість грошей, пропонованих в якості позик, в той час, коли товарні ціни і ставки заробітної плати ще не приведені в повну відповідність з грошовим відношенням, що змінилося, то результат не відрізняється від наслідків кредитної експансії. Аналізом проблеми кредитної експансії каталлактика завершує теорію грошей і відсотка. Вона неявно виправляє вікові помилки, що стосуються відсотка, і розвінчує фантастичні плани скасування відсотка за допомогою грошової або кредитної реформи.

Відмінність кредитної експансії від збільшення пропозиції грошей в економіці, що використовує тільки товарні гроші і що взагалі не застосовує інструменти, що не мають покриття, обумовлено різними масштабами цього збільшення і тимчасовою послідовністю дій, що робляться їм на різні сектори ринку. Навіть швидке збільшення виробництва дорогоцінних металів ніколи не зможе досягти розмаху, якого може досягти кредитна експансія. Золотий стандарт ефективно стримував кредитну експансію, оскільки змушував банки не переступати певних меж в їх експансіоністських спрямуваннях[См с. 443.]. Власний інфляційний потенціал золотого стандарту обмежувався негараздами золотодобування. Більше того, тільки частина додаткового золота негайно ж збільшувала пропозицію кредитів на ринку. Велика його частина спочатку робила вплив на товарні ціни і ставки заробітної плати, а позиковий ринок випробовував її вплив тільки на пізніших стадіях інфляційного процесу.

Проте тривале збільшення маси товарних грошей чинило постійний експансіоністський тиск на позиковий ринок. Валова ринкова ставка відсотка упродовж останніх віків постійно випробовувала дію припливу на позиковий ринок додаткових грошей. Зрозуміло, в англосакських країнах упродовж 150 років, а в інших країнах європейського континенту упродовж останніх 100 років цей тиск з лишком перекривався одночасним розвитком фідуціарного кредиту, що надається банками окрім їх відкритих спроб знизити валову ринкову ставку відсотка шляхом інтенсивної кредитної експансії, що час від часу повторюються. Таким чином, одночасно діяв три посилюючий один один тенденції, що сприяли пониженню валової ринкової ставки відсотка. Одна була наслідком постійного збільшення маси товарних грошей, друга наслідком стихійного вдосконалення інструментів, що не мають покриття, у банківських операціях, а третя плодом цілеспрямованої антипроцентної політики, організованої владою і схвалюваної громадською думкою. Зрозуміло неможливо встановити кількісний результат їх спільної дії або вклад кожної з них. Відповідь на це питання може бути дан тільки шляхом історичного розуміння.

Каталлактическое міркування може лише продемонструвати, що слабкий, хоча і безперервний тиск на валову ринкову ставку відсотка, яке виявляється безперервним збільшенням кількості золота, а також невеликим збільшенням маси інструментів, що не мають покриття, яке не заходить занадто далеко і не посилюється цілеспрямованою політикою легких грошей, може урівноважуватися силами, що коригують і погоджують, властивими ринковій економіці. Якби та, що адаптується виробництва не підривалася силами, чужими ринку, то її виявилося б досить, щоб компенсувати наслідки, що викликаються легкими обуреннями позикового ринку.

Статистики намагаються досліджувати довгі хвилі статистичними методами. Ці спроби приречені на невдачу. Історія сучасного капіталізму є літописом стійкого економічного розвитку, що постійно переривається гарячковими бумами і депресіями в якості їх неминучих наслідків. Взагалі кажучи, статистичними методами можна відокремити ці коливання, що повторюються, від загальної тенденції до збільшення кількості інвестованого капіталу і об'єму зробленої продукції. У самому тренді неможливо виявити ніяких ритмічних коливань.

Для роздумів:

  1. Роль невживаних чинників виробництва на першому етапі буму
  2. 9. Вплив циклів виробництва на ринкову економіку
  3. Різниця між кредитною експансією і простою інфляцією
  4. Помилки негрошових пояснень циклів виробництва
  5. 26.СТАДІЇ ЕКОНОМІЧНОГО ЦИКЛУ
  6. 39.СУЧАСНА КРЕДИТНО-ГРОШОВА СИСТЕМА
  7. Теорія цінності і соціалізм
  8. 1. Теорія і факти
  9. 1. Економічна теорія і праксиология
This entry was posted in ВІДСОТОК, КРЕДИТНА ЕКСПАНСІЯ І ЦИКЛ ВИРОБНИЦТВА. Bookmark the permalink.