17. Вторинні засоби обміну

Використання грошей не усуває відмінностей в тій, що реалізовується негрошових товарів. У грошовій економіці існує значна різниця між тією, що реалізовується грошей і реалізовується товарів. Проте зберігається різниця і між представниками останньої групи. Деяким з них легше без затримок знайти покупця, готового заплатити максимальну ціну, що відповідає стану ринку. Іншим це зробити важче. Першокласні облігації більше ліквідні, ніж будинок на центральній вулиці міста, а стара хутряна шуба більше ліквідна, ніж автограф державного діяча XVIII ст. та, що Реалізовується товарів більше не порівнюється з тією, що реалізовується грошей. Порівнюється просто міра тієї, що реалізовується різних товарів. При цьому ми можемо говорити про ту, що вторинній, що реалізовується товарів.

Людина, що має запас високоліквідних товарів, може обмежити свої залишки готівки. Він може припустити, що, коли одного разу йому потрібно буде збільшити свої залишки готівки, він буде в змозі без затримки продати ці товари з високою мірою вторинної, що реалізовується за максимальною ринковою ціною. Таким чином, факт володіння людиною або фірмою запасом товарів з тією, що високою, що вторинною, що реалізовується робить вплив на величину їх залишків готівки. Величину залишків готівки і витрати на їх підтримку можна понизити, якщо мати доступ до товарів, що приносять доход і мають високу міру вторинної ліквідності.

Таким чином, на подібні товари існує специфічний попит з боку людей, прагнучих їх мати, щоб понизити витрати на залишки готівки. Ціни таких товарів частково визначаються цим специфічним попитом; вони були б нижчі, якби його не було. Ці товари є як би вторинними засобами обміну, а їх мінова цінність це рівнодійна двох видів попиту : попиту на їх послуги в якості вторинних засобів обміну і попиту на інші послуги, що робляться ними.

Витрати володіння готівкою дорівнюють величині відсотків, які могло принести інвестування цієї суми. Витрати володіння запасом вторинних засобів обміну полягають в різниці між відсотком, приношуваним цінними паперами, використовуваними для цієї мети, і більш високим доходом від інших цінних паперів, що відрізняються від перших тільки нижчою ліквідністю і тому не придатних на роль вторинних засобів обміну.

З незапам'ятних часів в ролі вторинних засобів обміну використовувалися коштовні камені. Сьогодні найширше використовуваними вторинними засобами обміну є наступні:

1. Вимоги до банків, банкірських домів, ощадних банок, які хоча і не є заступниками грошей[Наприклад, вклад до запитання без права виписки чека.], можуть вилучатися негайно або термін погашення яких настає щодня.

2. Облігації, оборот і популярність яких такі великі, що, як правило, можна продати невелику їх кількість, не знижуючи ринок.

3. І, нарешті, іноді деякі особливо ліквідні акції або навіть товари.

Зрозуміло, вигоди, очікувані від зниження витрат зберігання готівки, необхідно порівнювати з додатковим ризиком. Продаж цінних паперів, а ще більшою мірою товарів, може бути пов'язаний з втратами. Ця небезпека відсутня у разі залишків на банківських рахунках, а ризик неплатоспроможності банку незначний. Тому процентні вимоги до банків і банкірських домів, які можна вилучити в короткий термін, є найбільш популярними вторинними засобами обміну.

Не слід змішувати вторинні засоби обміну із заступниками грошей. Заступники грошей в процесі врегулювання платежів передаються сторонами один одному подібно до грошей. На відміну від цього вторинні засоби обміну необхідно спочатку обміняти на гроші або заступники грошей, перш ніж використати їх обхідним шляхом для оплати або збільшення залишків готівки.

Вимоги, що використовуються як вторинні засоби обміну, мають завдяки цьому ширший ринок і більш високу ціну. Як наслідок, вони приносять нижчий відсоток, ніж аналогічні вимоги, не відповідні для виконання функцій вторинних засобів обміну. Державні облігації і короткострокові казначейські векселі, які можна використати в якості вторинних засобів обміну, мають сприятливіші для позичальника умови звернення, ніж позики, не відповідні для цієї мети. Тому боржники намагаються організувати ринок своїх боргових розписок так, щоб зробити їх привабливими для тих, хто шукає вторинні засоби обміну. Вони прагнуть надати кожному власникові цих цінних паперів можливість продати їх або використати в якості забезпечення при здійсненні запозичень, що дозволяє отримати найбільш прийнятні умови. Рекламуючи первинне розміщення своїх облігацій, вони підкреслюють цю можливість як особливу перевагу.

Так само банки прагнуть притягнути попит на вторинні засоби обміну. Вони пропонують зручні умови своїм клієнтам. Банки намагаються перевершити один одного, скорочуючи терміни повідомлення. Іноді вони платять відсотки навіть за гроші, що відкликаються без повідомлення. У цьому суперництві деякі банки заходять занадто далеко і наражають на небезпеку свою платоспроможність.

У політичних обставинах останніх десятиліть залишки на банківських рахунках, які можна використати в якості вторинного засобу обміну, набули особливого значення. Уряди майже усіх країн виявилися втягнутими в кампанію переслідування капіталістів. Вони наполегливо намагаються експропріювати їх за допомогою податкових і грошових заходів. Капіталісти прагнуть захистити свою власність, тримаючи частину своїх коштів в ліквідній формі, щоб вчасно відхилитися від конфіскаційних заходів. Вони тримають рахунки у банках тих країн, де небезпека конфіскації і девальвації валюти в даний момент менше, ніж в інших країнах. Як тільки перспективи міняються, вони переводять свої рахунки в країни, що тимчасово обіцяють велику безпеку. Саме ці засоби люди мають на увазі, коли говорять про гарячі гроші.

Значущість гарячих грошей для стану грошової сфери є наслідком системи з централізованим резервом. Щоб полегшити центральному банку здійснення кредитної експансії, європейські держави давно прагнули до концентрації золотого запасу своїх країн в центральному банку. Інші банки(приватні банки, тобто не наділені особливими привілеями і такі, що не мають права емітувати банкноти) обмежують свої залишки готівки потребами поточних угод. Вони більше не створюють резерву проти зобов'язань, по яких настає термін погашення. Вони не вважають необхідним приводити у відповідність терміни погашення своїх зобов'язань і свої активи так, щоб у будь-який день бути готовими без сторонньої допомоги виконати свої зобов'язання перед кредиторами. Вони сподіваються на центральний банк. Якщо кредитор бажає вилучити суму більше за нормальну, то приватні банки займають засоби в центральному банку. Приватний банк вважає себе ліквідним, якщо він має достатню кількість або забезпечення, проти якого центральний банк надасть позику, або векселів, які центральний банк передисконтує[Усе це відноситься до європейських умов. У Америці умови відрізняються тільки технічно, але не економічно.].

Коли починається приплив гарячих грошей, приватні банки країн, в яких вони тимчасово розміщуються, не бачать нічого, що заважало б відноситися до цих засобів як до усіх інших. Вони використовують ці довірені їм додаткові кошти для збільшення позик підприємствам. Вони не турбуються про наслідки, хоча знають, що ці засоби будуть вилучені, як тільки виникне щонайменший сумнів з приводу фіскальної або грошової політики їх країн. Неліквідність цих банків очевидна: з одного боку, великі суми, які клієнти можуть вилучити в короткий термін, з іншого боку, кредити підприємствам, які можна стягнути тільки значно пізніше. Єдиний розумний метод поводження з гарячими грошима полягає в підтримці такого резерву золота і іноземної валюти, щоб мати можливість виплатити усю суму у разі раптового вилучення. Зрозуміло, цей метод вимагає стягування банком комісійної винагороди з клієнтів за зміст їх засобів у збереженні.

Судний день швейцарських банків припав на один з вересневих днів 1936 р., коли Франція девальвувала французький франк. Вкладники гарячих грошей були злякані; вони злякалися, що Швейцарія може наслідувати приклад французів. Очікувалося, що усі вони спробують негайно переказати свої кошти в Лондон або Нью-Йорк, або навіть Париж, який на найближчі тижні мав менший ризик знецінення валюти. Але швейцарські комерційні банки були не в змозі виплатити ці засоби без допомоги Національного банку. Вони позичили їх підприємствам здебільшого підприємствам країн, які шляхом валютного контролю заблокували їх рахунки. Єдиний вихід запозичення в Національному банку. Тільки так вони могли зберегти свою платоспроможність. Але вкладники, свої вклади, що отримали, негайно зажадали б від Національного банку викупити отримані банкноти за золото або іноземну валюту. Якби Національний банк не виконав ці заявки, то тим самим фактично відмовився б від золотого стандарту і девальвував швейцарський франк. З іншого боку, якби Банк викупив банкноти, то він втратив би більшу частину своїх резервів. В результаті виникла б паніка. Самі швейцарці спробували б придбати якомога більше золота і іноземної валюти. У результаті рухнула б уся грошова система країни.

Єдиним виходом для Національного банку було б взагалі не робити допомозі приватним банкам. Але це було б рівносильно банкрутству найважливіших кредитних інститутів країни.

Таким чином, у уряду Швейцарії не було вибору. У нього залишався єдиний спосіб запобігти економічній катастрофі : негайно наслідувати приклад Франції і девальвувати швейцарський франк. Справа не терпіла отлагательств.

Взагалі кажучи, напередодні війни у вересні 1939 м. Великобританія опинилася в схожому положенні. Колись лондонське Сити було банківським центром світу. Воно давно вже втратило цю функцію. Але напередодні війни іноземці і громадяни домініонів все ще тримали у британських банках значні короткострокові рахунки. Крім того, великі вклади підлягали виплаті центральним банкам стерлінгової зони. Якби британський уряд не заморозив усі ці рахунки, ввівши валютні обмеження, те банкрутство британських банків стало б неминучим. Валютний контроль був замаскованим мораторієм для банків. Це звільнило їх від необхідності публічного визнання нездатності виконати свої зобов'язання.

Для роздумів:

  1. 1. Засіб обміну і гроші
  2. 1. Засоби і цілі
  3. 6. Заробітна плата і засоби існування
  4. 3. Попит на гроші і пропозицію грошей
  5. 8. Передбачення передбачуваних змін купівельної спроможності
  6. Эпистемологическое значення теорії походження грошей Карла Менгера
  7. 13. Розміри і структура залишків готівки
  8. 40.БАНКІВСЬКА СИСТЕМА, ЇЇ СТРУКТУРА І ФУНКЦІЇ
  9. 9. Специфічна цінність грошей
This entry was posted in НЕПРЯМИЙ ОБМІН. Bookmark the permalink.